Бабочка из денег: Бабочка из денег схема сборки+ видео

закладка из денег и ткани с фото и видео

Бабочки являются прекрасным украшением интерьера, из чего бы они не были сделаны. Техника оригами дает возможность разыграться фантазии в волю. А материалы для творчества могут самые разные. Хорошо для начала рассмотреть бабочку оригами со схемой. Эта бабочка очень простая в сборке и хорошо подходит для совместного творчества с ребенком.

Насекомое из салфетки

На самом деле, вовсе не обязательно делать эту бабочку из салфетки. Можно использовать обычный лист бумаги. Просто эта схема сборки отлично подходит и для работы с салфетками.

Надо взять квадрат, с длиной стороны 15 см. Сделать сгибы, согнув лист пополам вдоль и поперек, а также по обеим диагоналям.

Линии сгиба надо делать очень четкими, как следует их прогладив пальцем или карандашом.

Сложить лист внутрь, чтобы получился вот такой двойной треугольник.

Нижние углы верхнего треугольника согнуть наверх. Нижнюю фигуру при этом не трогать.

Перевернуть заготовку и согнуть верхушку треугольника пополам, чтобы кончик немного выступал за край.

Соединить крылья бабочки и закрепить посередине капелькой клея, чтобы крылышки насекомого держались приподнятыми.

Покрасить бабочку и подчеркнуть ей контуры крыльев тенями. Лучше всего смотрятся поделки пастельных тонов.

Можно украсить малышку блестками и стразиками. Для работы с сухими блестками поделку сначала надо спрыснуть лаком для волос.

Такую бабочку можно делать из салфетки или ею самой украсить салфетку. В Новый год ее можно повесить на елку или сделать целую гирлянду из этих замечательных порхающих созданий. Одним словом – есть, где разгуляться фантазии.

Это была очень простая схема бумажной бабочки. Можно собрать гораздо более сложную, модульную оригами красавицу, но это не здесь. Сейчас хотелось бы рассмотреть изготовление поделки из какого-нибудь другого материала.

Работа с тканью

Те мастера, у которых есть швейная машинка, и они умеют ею пользоваться, смогут сделать оригами бабочку из ткани.

Для работы понадобятся:

1. Швейная машинка;
2. Ножницы;
3. Утюг;
4. Нитки с иголкой;
5. 2 куска хлопчатобумажных тканей разных расцветок.

Выкроить 2 прямоугольника.

Здесь размер 8 на 12 см, но это может быть и 6 на 9, и т.д.

Сложить внутрь лицевой стороной и прошить, не забыв оставить место для выворачивания. Ширина шва 3-4 мм.

Подрезать углы и вывернуть, расправляя швы. Зашить отверстие.

Как следует проутюжить.

С этого момента швейная машинка больше не нужна. Сложить заготовку пополам поперек и посередине заколоть булавкой.

Сложить угол внутрь, как на фото.

Так же сложить второй уголок. Распрямить и прогладить.

Перевернуть заготовку.

Сформировать первое крылышко, как показано, приколов булавкой.

Затем сделать второе и проутюжить их, как следует.

Сложить «хвостик» и опять отутюжить.

Зафиксировать скрытым швом.

Расправить крылышки, и бабочка готова к полету!

Видео по теме статьи

Здесь подобраны видеоматериалы по изготовлению бабочек из денег, модулей и бабочек-закладок.

модульное оригами из ткани и денег

Бабочки – это, пожалуй, одни из самых симпатичных и совсем не страшных насекомых. Удивительной расцветкой их крылышек можно любоваться бесконечно. Наряду с цветочными узорами изображения бабочек встречаются в орнаментах из ткани у разных народов: начиная с глубокой древности. И это не простые картинки – каждый рисунок наполнен глубоким символизмом. Традиционно считается, что бабочки олицетворяют полет души и бессмертие, воскрешение и круговорот жизни. Это связано с тем, что в процессе своего жизненного цикла бабочка переживает несколько состояний, превращаясь из гусеницы в куколку, а затем – собственно в бабочку, каждый раз умирая и воскресая вновь. Ниже представляем описание по сборке бабочки оригами со схемой.

Самостоятельно также можно сделать симпатичные украшения для дома в виде этих невесомых созданий. Наиболее подходящим материалом будет цветная бумага, а фигурку можно будет сложить в технике оригами. Лучше всего для изготовления таких моделек использовать цветную двустороннюю бумагу, ведь бабочки должны быть яркими!

Учимся делать красивую бабочку в технике оригами своими руками

Схема оригами «Бабочка»:

1)Берем квадратный лист бумаги со стороной в 20 см. Намечаем сгибы по обеим диагоналям, а также по серединным линиям по горизонтали и вертикали.

2)Далее соединяем серединки противоположных сторон так, чтобы получилась треугольная заготовка. Линии сгибов должны быть очень четкими, поэтому по ним лучше дополнительно проводить металлической линейкой.

3)Нижние углы лицевого слоя загибаем вверх к центральной линии.

4)Переворачиваем заготовку на другую сторону и разворачиваем ее на 180 градусов – так, чтобы угол треугольника «смотрел» вниз.

5)Пригибаем вершину треугольника к середине нижней грани так, чтоб крошечный уголок, символизирующий голову бабочки, слегка выступал за пределы края треугольника.

6)Далее по схеме сборки соединяем крылья бабочки и слегка защипываем бумагу посередине, чтоб создать имитацию тельца насекомого. Чтоб бабочка всегда удерживала крылья в особенно красивом, приподнятом положении, можно капнуть в серединную складку каплю моментального клея (хотя он обычно и не используется при сборке оригами) и на пару секунд сжать тельце бабочки.

7)Готовую бабочку можно раскрасить на свой вкус, а также дополнительно украсить стразами и блестками. Такие фигурки могут стать оригинальным украшением для праздничного стола, если посадить их на тарелки или бокалы.

В последнее время все большую популярность набирают оригами из денег – их даже называют «манигами». После получения такого оригинального подарка виновник торжества сможет развернуть поделку и воспользоваться деньгами по назначению. Либо же такие фигурки можно хранить в качестве талисманов, «приманивающих» благосостояние.

Для изготовления оригами из купюр «Бабочка» потребуется:

• две купюры одинакового достоинства
• немного проволоки (лучше использовать проволоку, обмотанную пластиком)

Схема оригами из купюр «Бабочка»:

1)Берем первую банкноту и кладем ее лицевой стороной вверх. Намечаем три сгиба в равных местах – сгибаем посередине, а затем загибаем края к центральной оси.

2)В каждом полученном сегменте делаем сгиб посередине – теперь наша банкнота разделена на восемь частей.

3)Снова намечаем сгиб посередине каждого из сегментов – теперь банкнота разделена на 16 частей.

4)Переворачиваем заготовку.

5)Вышеописанным способом делим банкноту на 32 сегмента – это непростая работа!

http://juravliki.ru/wp-content/uploads/2014/11/бабочка-из-денег-6.jpg

6)По полученным складкам складываем купюру гармошкой, как веер и пока откладываем эту заготовку в сторону.

7)Берем вторую купюру и кладем ее обратной стороной вверх. Загибаем правый и левый нижние углы наверх.

8)Далее купюру нужно разделить вдоль на четыре одинаковых сегмента (согните пополам и еще раз пополам).

9)Разделите заготовку на восемь сегментов, намечая сгиб посередине каждого из делений.

10)По полученным складкам складываем купюру гармошкой, как веер.

11)Возьмите первую заготовку и расположите обе купюры друг над другом так, как показано на рисунке.

12)Аккуратно закрепите заготовку посередине проволокой, а из ее концов сделайте бабочке усики. Готово!

Бабочку также можно собрать и в полюбившейся многим технике модульного оригами. Наиболее эффектно будут смотреться многоцветные фигурки с плавными переходами красок. Можно не гнаться за крупными формами, а смастерить несколько маленьких и изящных бабочек – так будет даже симпатичнее. В среднем для одной бабочки потребуется не больше 500 треугольных модулей разных цветов – такую поделку можно смастерить даже за один день.

Видео по теме статьи

Если какие-то из этапов остались непонятными и собрать бабочку в технике оригами с первого раза не удается, предлагаем посмотреть следующие видео.

Установка ловушек прибыли с помощью спредов-бабочек

Люди торгуют опционами по разным причинам. Некоторые люди торгуют ими, чтобы спекулировать на ожидании данного ценового момента, в то время как другие используют опционы для хеджирования существующей позиции. Другие используют более продвинутые стратегии в надежде на получение дополнительного дохода на регулярной основе. Все это действительные цели и могут быть успешными, если все сделано правильно. Тем не менее, существует целый ряд уникальных стратегий в спектре стратегий торговли опционами, которые предлагают выдающееся соотношение вознаграждения к риску для тех, кто готов рассмотреть возможности. Одной из таких стратегий является спред «бабочка вне денег» (ранее называемый «бабочкой OTM»).

Что такое расклад бабочки?

 Прежде чем углубляться в бабочку OTM, давайте сначала определим, что такое базовый спред бабочки; спред «бабочка» представляет собой стратегию, совершенно уникальную для торговли опционами. Самая простая форма спреда «бабочка» включает покупку одного колл-опциона по определенной цене исполнения при одновременной продаже двух колл-опционов по более высокой цене исполнения и покупке еще одного колл-опциона по еще более высокой цене исполнения. При использовании опционов пут процесс заключается в покупке одного опциона пут по определенной цене исполнения при одновременной продаже двух опционов пут по более низкой цене исполнения и покупке одного опциона пут по еще более низкой цене исполнения.

Конечным результатом этого действия является создание «диапазона прибыли», диапазона цен, в пределах которого сделка будет приносить прибыль с течением времени.

Спред «бабочка» чаще всего используется в качестве «нейтральной» стратегии. На рисунке 1 вы видите кривые риска для нейтрального спреда «бабочка при деньгах» с использованием опционов на First Solar (Nasdaq:FSLR).

Рисунок 1 – FSLR 110-130-150 Call Butterfly.

Сделка, показанная на рисунке 1, включает покупку одного колла 110, продажу двух коллов 130 и покупку одного колла 150. Как видите, эта сделка имеет ограниченный риск как в сторону повышения, так и в сторону снижения. Риск ограничен чистой суммой, уплаченной за вход в сделку (в данном примере: 580 долларов США).

Сделка также имеет ограниченный потенциал прибыли с максимальной прибылью в 1420 долларов. Это произойдет только в том случае, если FSLR закроется точно на уровне 130 долларов в день истечения срока действия опциона. Хотя это маловероятно, более важным моментом является то, что эта сделка будет приносить некоторую прибыль, пока FSLR остается примерно между 115 и 145 на момент истечения срока действия опциона.

(Обязательно ознакомьтесь с разделом Buying Options нашего практического руководства Simulator , чтобы узнать, как покупать такие опции.)

Спреды OTM Butterfly

 Сделка, показанная на рисунке 1, известна как «нейтральный» спред «бабочка», потому что цена проданного опциона соответствует деньгам. Другими словами, продаваемый опцион близок к текущей цене базовой акции. Таким образом, пока акции не двигаются слишком далеко в любом направлении, сделка может приносить прибыль. Бабочка OTM строится так же, как и нейтральная бабочка, путем покупки одного колла, продажи двух коллов по более высокой цене исполнения и покупки еще одного опциона колл с более высокой ценой исполнения.

Критическое отличие состоит в том, что в случае OTM-бабочки продается не опцион «при деньгах», а опцион «вне денег». Иными словами, OTM-бабочка — это «направленная» сделка. Это просто означает, что базовая акция должна двигаться в ожидаемом направлении, чтобы сделка в конечном итоге показала прибыль.

Если вход в OTM-бабочку осуществляется с использованием колла «вне денег», то базовая акция должна подняться выше, чтобы сделка показала прибыль. И наоборот, если OTM-бабочка открывается с использованием опциона пут без денег, то базовая акция должна двигаться ниже, чтобы сделка показала прибыль.

На рис. 2 показаны кривые риска для бабочки вызова OTM.

Рис. 2. FSLR 135-160-185 OTM Call Butterfly.

Когда FSLR торгуется на уровне около 130 долларов, сделка, показанная на рисунке 2, включает покупку одного колла 135, продажу двух коллов 160 и покупку одного колла 185. Максимальный риск этой сделки составляет 493 доллара, а максимальная потенциальная прибыль — 2007 долларов. По истечении срока действия акции должны быть выше цены безубыточности в 140 долларов за акцию, чтобы эта сделка принесла прибыль. Тем не менее, взгляд на кривые риска показывает, что ранняя прибыль в размере 100% или более может быть доступна для получения, если акции вырастут до экспирации. Другими словами, идея не обязательно в том, чтобы держаться до экспирации и надеяться, что будет достигнуто что-то близкое к максимальному потенциалу, а скорее в том, чтобы найти хорошую возможность для фиксации прибыли по пути.

Когда использовать спрэд OTM Butterfly

Лучше всего входить в OTM-бабочку, когда трейдер ожидает, что базовая акция немного поднимется, но не имеет конкретного прогноза относительно величины движения. Например, если трейдер ожидает, что акции вот-вот резко поднимутся вверх, ему, вероятно, будет лучше купить опцион колл, который дает неограниченный потенциал прибыли. Однако, если трейдер просто хочет предположить, что акции будут двигаться несколько выше, стратегия бабочки OTM может предложить сделку с низким уровнем риска, с привлекательным соотношением вознаграждения к риску и высокой вероятностью прибыли, если акция действительно будет двигаться. двигаться выше (при использовании вызовов).

Чаще всего трейдеру лучше устанавливать OTM-бабочку, когда подразумеваемая волатильность опциона низкая. Поскольку для входа в эту сделку требуются деньги, значение низкой подразумеваемой волатильности заключается в том, что в цену торгуемых опционов встроена относительно меньшая временная премия, и, следовательно, чем ниже подразумеваемая волатильность, тем ниже общая стоимость сделки.

Практический результат

Основным недостатком спреда OTM-бабочки является то, что в конечном итоге трейдеру необходимо правильно определить направление рынка. Если кто-то входит в спрэд колл-бабочка OTM и базовая ценная бумага торгуется ниже, не поднимаясь вверх в любой момент до истечения срока действия опциона, то, несомненно, произойдет убыток.

Тем не менее, спред OTM «бабочка» предлагает трейдерам опционов как минимум три уникальных преимущества. Во-первых, спред бабочки OTM почти всегда можно ввести по цене, которая намного меньше, чем требуется для покупки 100 акций базового актива. Во-вторых, если трейдер обращает пристальное внимание на то, сколько он заплатил, чтобы войти в сделку, он может получить чрезвычайно выгодное соотношение вознаграждения к риску. Наконец, при правильном расположении спреда бабочки OTM трейдер может получить высокую вероятность прибыли благодаря относительно широкому диапазону прибыли между верхней и нижней ценой безубыточности.

В широком спектре торговых стратегий немногие предлагают все три преимущества.

Длинный спред «бабочка» с коллами

Цель

Для получения прибыли от нейтрального движения цены акций вблизи цены исполнения коротких коллов (центральный страйк) с ограниченным риском.

Объяснение

Пример длинного спреда «бабочка» с коллами

Купить 1 колл XYZ 95 по 6,40	(6.40)
Продать 2 колла XYZ 100 по 3,30	6,60
Купить 1 колл XYZ 105 по 1,45	(1,45)
Себестоимость =	(1,25)

Длинный спред «бабочка» с коллами — это стратегия, состоящая из трех частей, которая создается путем покупки одного колла по более низкой цене исполнения, продажи двух коллов с более высокой ценой исполнения и покупки одного колла с еще более высокой ценой исполнения. Все коллы имеют одинаковую дату экспирации, а цены исполнения равноудалены. В приведенном выше примере покупается один вызов 95, продаются два вызова 100 и покупается один вызов 105. Эта стратегия установлена ​​для чистого дебета, а потенциальная прибыль и максимальный риск ограничены. Максимальная прибыль реализуется, если цена акции равна цене исполнения коротких коллов (центральный страйк) на дату экспирации. Максимальный риск представляет собой чистую стоимость стратегии, включая комиссионные, и реализуется, если цена акции выше максимальной цены исполнения или ниже самой низкой цены исполнения по истечении срока действия.

Это продвинутая стратегия, поскольку потенциальная прибыль невелика в долларовом выражении, а «затраты» высоки. Учитывая, что существует три цены исполнения, существует несколько комиссий в дополнение к трем спредам между предложением и предложением при открытии позиции и еще раз при ее закрытии. В результате важно открывать и закрывать позицию по «хорошим ценам». Важно обеспечить благоприятное или приемлемое соотношение риска и вознаграждения, включая комиссионные.

Максимальная прибыль

Максимальная потенциальная прибыль равна разнице между самой низкой и средней ценой исполнения за вычетом чистой стоимости позиции, включая комиссионные, и эта прибыль реализуется, если цена акции равна цене исполнения коротких коллов (центральный страйк) по истечении срока.

В приведенном выше примере разница между самой низкой и средней ценой исполнения составляет 5,00, а чистая стоимость стратегии составляет 1,25 без учета комиссий. Таким образом, максимальная прибыль составляет 3,75 минус комиссионные.

Максимальный риск

Максимальный риск — это чистая стоимость стратегии с учетом комиссий, и есть два возможных исхода, при которых реализуется убыток на эту сумму. Если цена акции ниже минимальной цены исполнения на дату экспирации, то все коллы истекают бесполезно, и полная стоимость стратегии, включая комиссионные, теряется. Кроме того, если цена акции выше самой высокой цены исполнения на момент истечения срока действия, то все коллы находятся в деньгах, а позиция по спреду-бабочке имеет чистую стоимость, равную нулю на момент истечения срока действия. В результате теряется полная стоимость позиции с учетом комиссий.

Безубыточная цена акции по истечении срока действия

Есть две точки безубыточности. Нижняя точка безубыточности — это цена акции, равная самой низкой цене исполнения плюс стоимость позиции, включая комиссионные. Верхняя точка безубыточности – это цена акции, равная максимальной цене исполнения за вычетом стоимости позиции.

Диаграмма прибыли/убытка и таблица: длинный спред бабочка с коллами

Купить 1 колл XYZ 95 за 6. 40	(6.40)
Продать 2 колла XYZ 100 по 3,30	6,60
Купить 1 колл XYZ 105 по 1,45	(1,45)
Себестоимость =	(1,25)

Цена акций по истечении срока действия	Лонг 1 95 Колл Прибыль/(Убыток) по истечении	Short 2 100 Calls Прибыль/(Убыток) по истечении срока действия	Лонг 1 105 Колл Прибыль/(Убыток) По истечении	Чистая прибыль/(убыток) по истечении срока действия
110	+8,60	(13.40)	+3,55	(1,25)
105	+3,60	(3.40)	(1,45)	(1,25)
100	(1.40)	+6,60	(1,45)	+3,75
95	(6.40)	+6,60	(1,45)	(1,25)
90	(6. 40)	+6,60	(1,45)	(1,25)

Адекватный прогноз рынка

Длинный спред «бабочка» с коллами приносит максимальную прибыль, если цена акции равна цене центрального страйка на дату экспирации. Таким образом, прогноз может быть либо «нейтральным», либо «умеренно бычьим», в зависимости от отношения цены акции к центральной цене исполнения при открытии позиции.

Если цена акции находится на уровне центральной цены исполнения или близка к ней при открытии позиции, то прогноз должен быть для неизменного или нейтрального поведения цены.

Если цена акции ниже центральной цены исполнения при открытии позиции, то прогноз должен предусматривать рост цены акции до центральной цены исполнения по истечении срока действия (умеренно бычий).

Хотя можно представить себе сценарий, в котором цена акции находится выше центральной цены исполнения, а длинный спред «бабочка» с колл-опционами принесет прибыль от медвежьего ценового движения акций, наиболее вероятно, что другая стратегия будет более прибыльной для медвежьего прогноза. .

Обсуждение стратегии

Длинный спред «бабочка» с коллами является предпочтительной стратегией, когда прогнозируется движение цены акции вблизи центральной цены исполнения спреда, потому что длинные спреды «бабочка» получают прибыль от временного распада. Однако, в отличие от короткого стрэдла или короткого стрэнгла, потенциальный риск длинного спреда «бабочка» ограничен. Компромисс заключается в том, что длинный спред «бабочка» имеет гораздо меньший потенциал прибыли в долларовом выражении, чем сопоставимый короткий стрэдл или короткий стрэнгл. Кроме того, комиссия за спред «бабочка» выше, чем за стрэддл или стрэнгл.

Длинные спреды-бабочки чувствительны к изменениям волатильности (см. Влияние изменения волатильности). Чистая цена спреда «бабочка» падает, когда волатильность растет, и растет, когда волатильность падает. Следовательно, некоторые трейдеры покупают спреды-бабочки, когда прогнозируют падение волатильности. Поскольку волатильность цен опционов обычно резко падает после отчетов о прибылях и убытках, некоторые трейдеры покупают спред «бабочка» непосредственно перед отчетом. Потенциальная прибыль «высока» в процентном отношении, а риск ограничен стоимостью позиции, включая комиссионные. Успех этого подхода к покупке спредов «бабочка» требует, чтобы цена акций оставалась между нижней и верхней ценой исполнения «бабочки». Если цена акции вырастет или упадет слишком сильно, то будет понесен убыток.

Если волатильность постоянна, длинные спреды «бабочка» с колл-опционами не растут в цене и, следовательно, не приносят большой прибыли до тех пор, пока срок их действия не приблизится к концу, а цена акции не приблизится к центральной цене исполнения. Напротив, короткие стрэдлы и короткие стрэнглы начинают приносить хоть какую-то прибыль в начале цикла экспирации, пока цена акции не выходит за пределы диапазона прибыли.

Более того, в то время как потенциальная прибыль от длинного спреда «бабочка» представляет собой «высокий процент прибыли на рискованный капитал», типичная долларовая стоимость одного спреда «бабочка» «низка». В результате часто необходимо торговать большим количеством спредов «бабочка», если цель состоит в том, чтобы получить прибыль в долларах, равную ожидаемой прибыли в долларах от короткого стрэдла или стрэнгла. Также не стоит забывать, что риск длинного баттерфляйного спреда по-прежнему составляет 100% от стоимости позиции. Поэтому, если цена акции начинает падать ниже самой низкой цены исполнения или подниматься выше самой высокой цены исполнения, трейдер должен быть готов закрыть позицию до того, как будет понесен большой процентный убыток.

При торговле длинными спредами-бабочками требуются терпение и торговая дисциплина. Терпение требуется, потому что эта стратегия получает прибыль от временного распада, и движение цены акций может быть тревожным, поскольку оно растет и падает вокруг центральной цены исполнения по мере приближения экспирации. Дисциплина торговли необходима, потому что по мере приближения экспирации «небольшие» изменения в цене акций могут иметь большое процентное влияние на цену спреда «бабочка». Поэтому трейдеры должны быть дисциплинированы в получении частичной прибыли, если это возможно, а также в принятии «небольших» убытков до того, как они станут «большими».

Влияние изменения цены акций

«Дельта» оценивает, насколько изменится цена позиции при изменении цены акции. Длинные вызовы имеют положительные дельты, а короткие вызовы имеют отрицательные дельты.

Независимо от времени до экспирации и независимо от цены акции чистая дельта длинного спреда-бабочки остается близкой к нулю за один или два дня до экспирации. Если цена акции ниже минимальной цены исполнения в длинном спреде «бабочка» с коллами, то чистая дельта слегка положительна. Если цена акции выше максимальной цены исполнения, то чистая дельта слегка отрицательна. В целом, длинный спред «бабочка» с коллами не приносит прибыли от изменения цены акций; он получает прибыль от распада во времени, пока цена акции находится между самым высоким и самым низким страйком.

Влияние изменения волатильности

Волатильность — это мера того, насколько сильно цена акции колеблется в процентном выражении, а волатильность — это фактор, влияющий на цены опционов. По мере роста волатильности цены опционов имеют тенденцию к росту, если другие факторы, такие как цена акции и время до экспирации, остаются постоянными. Таким образом, длинные опционы растут в цене и приносят прибыль при повышении волатильности, а короткие опционы растут в цене и теряют деньги при повышении волатильности. Когда волатильность падает, происходит обратное; длинные опционы теряют деньги, а короткие опционы зарабатывают. «Вега» — это мера того, насколько изменение волатильности влияет на чистую цену позиции.

Длинные спреды-бабочки с коллами имеют отрицательную вегу. Это означает, что цена длинного спреда-бабочки падает, когда волатильность растет (и спред теряет деньги). Когда волатильность падает, цена длинного спреда-бабочки растет (и спред приносит прибыль). Таким образом, длинные спреды «бабочка» следует покупать, когда волатильность «высока» и прогнозируется ее снижение.

Влияние времени

Временная часть общей цены опциона уменьшается по мере приближения истечения срока действия. Это известно как временная эрозия. «Тета» — это мера того, насколько временная эрозия влияет на чистую цену позиции. Длинные опционные позиции имеют отрицательную тета, что означает, что они теряют деньги из-за временной эрозии, если другие факторы остаются постоянными; а короткие опционы имеют положительную тета, что означает, что они зарабатывают деньги на временной эрозии.

Длинный спред «бабочка» с коллами имеет чистую положительную тета, пока цена акции находится в диапазоне между самой низкой и самой высокой ценой исполнения. Однако, если цена акции выходит за пределы этого диапазона, по мере приближения экспирации тета становится отрицательной.

Риск досрочного назначения

Опционы на акции в США могут быть исполнены в любой рабочий день, и держатели коротких позиций по опционам на акции не могут контролировать, когда от них потребуется выполнить обязательство. Следовательно, риск досрочной уступки является реальным риском, который необходимо учитывать при входе в позиции, связанные с короткими опционами.

В то время как длинные вызовы в длинном спреде-бабочке не имеют риска досрочного назначения, короткие вызовы имеют такой риск. Досрочное назначение опционов на акции обычно связано с выплатой дивидендов. Короткие коллы, которые назначаются раньше, обычно назначаются за день до даты экс-дивидендов. Коллы в деньгах, временная стоимость которых меньше дивиденда, имеют высокую вероятность быть назначенными.

Если назначен один короткий колл, то 100 акций продаются без покрытия, а длинные колл (самая низкая и самая высокая цена исполнения) остаются открытыми. Если короткая позиция по акциям не нужна, ее можно закрыть одним из двух способов. Во-первых, на рынке можно купить 100 акций. Во-вторых, короткая позиция на 100 акций может быть закрыта путем исполнения длинного колла с наименьшим страйком. Помните, однако, что выполнение длинного вызова приведет к потере временной стоимости этого вызова. Поэтому, как правило, предпочтительнее покупать акции, чтобы закрыть короткую позицию по акциям, а затем продать длинную позицию колл. Это действие, состоящее из двух частей, восстанавливает значение времени длинного вызова. Один нюанс — комиссии. Покупка акций для покрытия короткой позиции по акциям, а затем продажа длинного колла выгодна только в том случае, если комиссионные меньше временной стоимости длинного колла.

Если назначены обе короткие колл-опционы, то 200 акций продаются без покрытия, а длинные колл-опционы (самая низкая и самая высокая цена исполнения) остаются открытыми. Опять же, если короткая позиция по акциям нежелательна, ее можно закрыть одним из двух способов. Либо 200 акций могут быть куплены на рынке, либо могут быть исполнены обе длинные опционы колл. Однако, как обсуждалось выше, поскольку исполнение длинного колла лишает временной стоимости, обычно предпочтительнее покупать акции, чтобы закрыть короткую позицию по акциям, а затем продавать длинные коллы. Предостережение, как уже упоминалось выше, это комиссии. Покупка акций для покрытия короткой позиции по акциям, а затем продажа длинных коллов выгодна только в том случае, если комиссионные меньше временной стоимости длинных коллов.

Обратите внимание, однако, что какой бы метод ни использовался, покупка акций и продажа длинной опциона колл или исполнение длинной опциона колл, дата покупки акции будет на один день позже даты короткой продажи. Эта разница приведет к дополнительным сборам, включая проценты и комиссионные. Уступка короткого опциона также может привести к маржин-коллу, если средств на счете недостаточно для поддержки созданной позиции по акциям.

Потенциальная позиция, созданная по истечении срока действия

Позиция по истечении длинного спреда-бабочки с коллами зависит от отношения цены акции к ценам исполнения спреда. Если цена акции ниже минимальной цены исполнения, то все коллы истекают бесполезными, и позиция не создается.

Если цена акции выше наименьшего страйка и на уровне или ниже центрального страйка, то исполняется лонг колл с наименьшим страйком. В результате покупается 100 акций и создается длинная позиция по 100 акциям.

Если цена акции выше центрального страйка и на уровне или ниже самого высокого страйка, то исполняется лонг колл с наименьшим страйком и назначаются два колла со средним страйком. В результате было куплено 100 акций и продано 200 акций. Чистым результатом является короткая позиция на 100 акций.

Если цена акции выше самого высокого страйка, то исполняются оба длинных колла (самый низкий и самый высокий страйк) и назначаются два коротких колла (средний страйк). В результате было куплено 200 акций и продано 200 акций. Чистым результатом является отсутствие позиции, хотя было понесено несколько комиссий за покупку и продажу акций.

Другие соображения

Длинный спред «бабочка» с вызовами также может быть описан как комбинация бычьего спреда и медвежьего спреда. Спред бычьего колла — это длинный колл с наименьшим страйком в сочетании с одним из коротких коллов с центральным страйком, а спред медвежьего колла — это другой короткий колл с центральным страйком в сочетании с длинным коллом с наивысшим страйком.